一、研究背景与目标

很多研究发现，短期跌幅较大的股票，后续一段时间往往存在一定的“反弹”或“均值回归”特征。本文用一个非常简单的 20 日反转因子，做一个轻量级的小测试：

看看「近 20 日跌得最狠的股票」在接下来一段时间内是否有超额收益；

给出一套可复现的选股名单，方便大家在此基础上继续扩展、更严肃地回测。

二、数据与样本

市场：A 股（沪深），仅保留在市股票（status=1）

区间：2022-01-01 ~ 2025-01-01

频率：日线

使用字段：

收盘价 close

成交额 amount

数据源：panda_data.get_factor

代码片段（数据获取）：

三、因子构造与选股逻辑

1. 因子定义

1）20 日收益率（短期表现）：

对每只股票，在日线收盘价基础上计算：

[ \text{ret_20d}(t) = \frac{P_t}{P_{t-20}} - 1 ]

2）流动性过滤：

计算近 20 日平均成交额：

[ \text{avg_amount_20d}(t) = \text{mean}_{i=t-19}^{t} (\text{amount}_i) ]

仅保留 avg_amount_20d > 1000 万 的股票参与排序，避免流动性过差的标的。

对应代码：
2. 调仓频率

调仓频率：每月最后一个交易日

做法：

把交易日转成 YYYYMM，

每个月取最大日期作为该月最后交易日。

3. 横截面选股规则（反转思想）

在每一个调仓日 t：

1）在当日所有股票中，先做流动性过滤：

avg_amount_20d <= 1e7 的股票视为无效，不参与 ranking；

2）对剩余股票，按 ret_20d 从小到大排序，计算分位数 ret_rank_pct；

3）选股：

ret_rank_pct <= 20% 的股票认为是

近 20 日跌幅比较靠前的股票（短期超跌）

将这些股票打标 signal = 1，其余为 0。